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    美股觸發第5次熔斷!重啟“印鈔機”背后:美國經濟恐積重難返?

    2020-03-20 14:03:14

    美東時間3月15日,美國聯邦儲備委員會(簡稱"美聯儲")緊急宣布,將聯邦基金利率目標區間下調100個基點,至0%~0.25%之間,這意味著美國正式實施零利率。同時,在接下來的數月將推出7000億美元的大規模量化寬松計劃,以保護美國經濟免受疫情影響。

    不過,金融市場并不"買賬",美股連日來繼續通過暴跌的方式打破紀錄,而且這一趨勢至今沒有止住。當地時間3月18日,美股開盤再度大跌,盤中觸發史上第五次"暫停交易"的熔斷機制,這也是美股10天之內第四次觸發熔斷機制。截至當天收盤,道指下跌6.30%,報19898.92點,標普500下跌5.18%,報2398.10點,納斯達克指數下跌4.70%,報6989.84點。

    事實上,為了應對市場對疫情的擔憂,早在3月3日,美聯儲已實施過一次大幅度降息,將聯邦基金利率目標區間下調50個基點,至1%~1.25%的水平。但大幅降息同樣未能提振股市,上周美股大跌,歷史性地兩度觸發的熔斷機制。3月12日,美股三大股指均跌入技術性熊市,結束了長達11年的牛市周期。

    受疫情擴散影響,美國已經宣布進入緊急狀態。當地時間3月16日,美國表示,新冠肺炎疫情可能導致經濟衰退,最糟糕的情況是疫情可能在7月、8月或者更晚結束。如此看來,難道美股的恐慌情緒是由疫情引起的嗎?

    1、時隔11年重啟"印鈔機",美國離衰退不遠?上一次,美聯儲美國開出"零利率+量化寬松"的藥方,還要追溯到2008年金融危機來襲的時候。2007年春季,美國開始出現次級住房抵押貸款危機,美國第二大次級房貸公司——新世紀金融公司宣布破產,隨著后來多家投資銀行、房貸巨頭陸續巨額虧損或倒閉,美國徹底爆發次貸危機,并不斷向世界蔓延。

    為了挽救經濟,2008年9月,美聯儲緊急干預,大幅降息50個基點,至4.74%,正式開啟降息周期,后來連續降息9次,最終將利率壓低到0~0.25%區間的超低水平,也正式踏入了零利率時代。

    由于危機影響程度深遠,零利率的貨幣政策在應對嚴峻的危機中收效甚微,美聯儲又開啟了大規模購買美國國債、抵押貸款支持證券的量化寬松政策。也就是說,美聯儲通過"印鈔"手段購買市場上的債券,給市場注入大量流動性,壓低市場長期利率,同時這也導致美聯儲的資產負債規模迅速變大。

    自2008年底至2014年10月,美聯儲先后出臺了三輪量化寬松政策,美聯儲的資產規模也從8000億美元膨脹到4.5萬億美元,總共購買資產約3.9萬億美元。其中,在金融體系最危急的時候,美國在2008年11月至2010年3月實施的第一輪量化寬松政策,即美聯儲直接購買房地產抵押債務和證券,被市場普遍認為是挽救美國金融體系、幫助美國經濟走出衰退的最重要舉措。

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